编辑 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
2025年，中国零食量贩行业从“野蛮生长”迈入“巨头争霸”的关键节点，而万辰集团（300972）以一份堪称行业标杆的成绩单，成为赛道绝对领跑者。这家早年深耕食用菌领域的企业，通过2022年跨界转型零食量贩，用三年时间完成了从“农业龙头”到“零售巨头”的华丽蜕变。
2025年前三季度营收365.62亿元同比激增77.37%，归母净利润8.55亿元同比暴涨917.04%，净利率较上年提升2.68个百分点。门店规模突破1.5万家，覆盖全国29个省份，成为行业首个门店破万的品牌；9月正式递交港交所招股书，冲刺行业首家“A+H”上市企业。
从单品类农业企业到全品类零售生态，从区域品牌到全国龙头，万辰集团的2025年，是战略精准、执行高效的成功典范，更是中国消费升级背景下“质价比”零售模式的价值印证，为科技财经领域提供了兼具成长性与盈利能力的标杆案例。
跨界整合+全品类布局，构建零售生态护城河
万辰集团2025年的爆发式增长，根源在于其前瞻性的战略布局与高效的资源整合能力。
告别单一农业主业后，万辰集团以“品牌整合+业态创新+全国扩张”为核心战略，打破行业边界，构建起“零食量贩为核心、全品类生态为延伸”的商业版图，实现了规模与效率的双重飞跃，成为行业战略转型的引领者。
品牌整合与全国扩张战略，让万辰集团快速抢占市场先机，确立行业龙头地位。2022年跨界进入零食量贩赛道后，万辰集团并未从零起步，而是通过“合资+收购”的整合模式，快速吸纳来优品、好想来、吖嘀吖嘀、老婆大人等区域强势品牌，2023年将四大品牌统一为“好想来品牌零食”，实现了从区域品牌到全国性品牌的跨越式升级。
这种整合模式不仅规避了从零拓展的时间成本，更整合了各品牌的供应链资源、区域渠道与用户基础，形成协同效应。截至2025年6月，万辰集团门店总数突破1.5万家，其中好想来门店超1万家，在长三角及“山河四省”等高潜力市场确立绝对领先地位，华东地区门店占比达57%，华中、华北成为第二梯队，西北、西南等新兴市场加速渗透。
根据灼识咨询数据，按2024年GMV计算，“好想来”已成为中国零食饮料零售领域第一品牌，与鸣鸣很忙形成“两强争霸”格局，门店数量占行业近70%，构筑起坚实的市场壁垒。
全品类业态创新，打破零食量贩边界，打开增长天花板。在巩固零食核心业务的基础上，万辰集团2025年加速业态升级，从“单一零食”向“全品类零售”转型：2024年底推出“来优品省钱超市”，定位社区家庭购物，主打精简SKU与低价策略。
2025年1月上线“好想来全食优选”，将品类拓展至日化洗护、生鲜、冻品、粮油调味等领域；3月推出390平方米的全食优选5.0门店，进一步强化“全食”概念，形成“零食量贩+社区超市”的双业态矩阵。
这种业态延伸并非盲目扩张，而是精准把握下沉市场家庭消费需求，通过“高频刚需+低频休闲”的品类组合，提升门店客流量与客单价。数据显示，全食优选门店的日化、生鲜品类贡献了30%以上的销售额，有效带动整体业绩增长，也让万辰集团从“零食店”升级为“社区生活服务商”，拓宽了盈利边界。
资本战略与数字化赋能，为战略落地提供核心支撑。
2025年9月，万辰集团向港交所递交上市申请，拟成为行业首家“A+H”上市企业，这一举措不仅能募集资金用于供应链升级、门店扩张与技术研发，更能提升品牌影响力与行业话语权。在数字化层面，万辰集团自主研发仓储管理、运输管理与选品系统，贯穿选址、采购、物流、运营全链条。
通过大数据分析用户消费偏好，实现精准选品与智能补货。借助数字化物流系统，构建覆盖全国的仓储网络，51个常温仓与13个冷链仓总面积达96万平方米，仓库与门店平均距离控制在124公里内，补货周期缩短至“T+1”，2025年8月订单满足率超99%。数字化赋能让万辰集团在高速扩张中保持运营效率，期间费用率从上年同期的7.52%降至5.80%，展现出“规模越大、效率越高”的良性循环。
自有品牌破局+供应链壁垒，定义质价比零售标杆
产品是零售企业的核心竞争力，万辰集团2025年的产品革新，以“用户需求为核心、供应链为支撑、自有品牌为突破”，构建了“丰富度+性价比+差异化”的产品矩阵，彻底摆脱行业同质化竞争，成为用户心中“低价不低质”的代名词。
自有品牌的规模化突破，成为盈利增长的核心引擎。
面对零食行业的价格战内卷，万辰集团2025年加速自有品牌布局，推出“好想来超值”与“好想来甄选”两大系列，分别聚焦高性价比与高品质差异化，形成独特竞争优势。
“好想来超值”系列主打基础大品类，通过直采直造降低成本，如0.6元的千岛湖水源天然饮用水，上市后月均销售额增长超250%，单月销量破2500万瓶，成为现象级爆款。“好想来甄选”系列聚焦创新品类，如青提茉莉风味啤酒、无糖茶等，凭借差异化口感吸引年轻消费者，复购率超60%。自有品牌的成功，不仅提升了毛利率（较经销产品高8-10个百分点），更强化了品牌辨识度，2025年前三季度自有品牌销售额占比已达15%，成为拉动利润增长的关键。
供应链的规模化与高效化，构筑起难以复制的成本壁垒。万辰集团依托超1.5万家门店的规模优势，建立了“直采+规模化议价”的供应链体系。
95%产品直接采购自品牌厂商，砍掉中间流通环节，相较于传统商超减少2-3层分销，产品价格平均低20%-30%。组建超200人的专业采购团队，结合数字化选品系统，构建超4000个SKU的全国产品池，单店精选1800-2200个SKU，既保证品类丰富度，又避免库存积压。
同时，万辰集团保持极高的上新频率，2025年上半年平均每月推出约250个新SKU，其中27%的SKU在传统渠道不常见，为用户提供独家购物体验。这种“海量选品+快速上新+极致低价”的组合，让万辰集团在下沉市场形成强大穿透力，即使在门店加密的情况下，仍保持稳定的客流量与销售额。
品质管控与场景化创新，进一步提升用户粘性。尽管主打低价策略，但万辰集团从未放松品质管控：建立严格的供应商准入机制，所有产品需通过质量检测方可上架；针对生鲜、冻品等品类，通过冷链物流系统确保运输过程中的品质稳定。
在食用菌等原有优势业务上，持续投入研发，2025年获得“白玉菇育种用优化设备”实用新型专利，通过先进机械技术提升产品产量与品质，研发投入同比增长407.66%。在场景化创新上，万辰集团精准匹配不同消费群体需求。
针对年轻消费者，推出网红零食、潮流饮品等品类；针对家庭用户，强化生鲜、日化等刚需产品的供应；在下沉市场部分门店设立“潮玩区”，吸引年轻客群。这种“全人群覆盖+全场景适配”的产品策略，让万辰集团的用户画像更加多元，注册会员超1.5亿，活跃会员超1.1亿，为业绩增长提供了稳定的用户基础。
盈利爆发+服务升级，铸就零售行业新龙头
2025年，万辰集团的战略转型与产品创新最终兑现为实实在在的市场价值，从盈利爆发到服务升级，从行业认可到用户信赖，万辰集团实现了市场份额、品牌口碑与用户价值的多重丰收，成为科技财经领域备受关注的成长标杆。
盈利规模与质量的双重提升，彰显商业价值的全面兑现。2025年前三季度，万辰集团营收365.62亿元同比增长77.37%，归母净利润8.55亿元同比暴涨917.04%，扣非归母净利润8.06亿元同比增长955.27%，基本每股收益4.68元，加权平均净资产收益率达54.26%，各项核心财务指标均创历史新高。
盈利增长的背后，是收入结构与盈利质量的持续优化。零食量贩业务占比高达98.95%，成为绝对核心业务。毛利率同比上升1.26个百分点至11.69%，第三季度更是提升至12.14%。净利率较上年同期上升2.68个百分点至4.35%，展现出强大的盈利能力。
在高速增长的同时，万辰集团不忘回馈股东，拟每10股派送现金股利1.5元（含税），彰显了对未来发展的信心。这种“规模与利润双爆发”的表现，在零售行业实属罕见，也验证了其商业模式的可持续性。
市场份额与品牌影响力的持续领跑，巩固行业龙头地位。
截至2025年上半年，万辰集团门店数量达1.5356家，较2022年的232家实现682%的复合年增长率，按2024年GMV计算，已成为中国零食饮料零售领域第一品牌。在品牌建设上，“好想来”凭借“质价比”定位与全国性布局，成为下沉市场的标志性品牌，注册会员超1.5亿，活跃会员超1.1亿，用户口碑持续提升。
线上渠道的拓展进一步放大了品牌影响力：截至2025年7月底，约5000家门店接入美团闪购、淘宝闪购平台，线上新客占比突破90%；好想来连续三个月在淘宝闪购订单量同比增长超200%，与美团闪购合作四月后月度交易订单达200万单，线上线下协同效应显著。
这种“线下高密度覆盖+线上全渠道渗透”的模式，让万辰集团的品牌影响力持续扩大，成为“中国质价比零售”的代表。
客户服务的专业化与人性化，构建用户信赖的护城河。
万辰集团深知服务是零售的核心竞争力，2025年在客户服务上持续升级，形成“快速响应+全生命周期服务+区域化保障”的体系：建立2小时响应机制，无论客户提出操作疑问或故障反馈，均能在2小时内给予书面或电话回复。
在鲁豫、京津冀、安徽等重点区域实现24小时内现场服务，其他区域48小时内到达，例如山东某合作门店设备故障，工程师当天下午即到场维修；为新加盟商提供免费技术培训，包括选品、运营、库存管理等，老加盟商定期享受设备巡检与运营指导，确保门店稳定盈利。
这种“赋能加盟商+服务消费者”的双重服务体系，让万辰集团的加盟商留存率达92%（行业平均80%），用户满意度持续领先行业，NPS（净推荐值）较上年提升15个百分点，为品牌长期发展奠定了坚实的用户基础。
结语
万辰集团2025年的爆发式增长，是跨界转型的成功典范，是战略聚焦的必然结果，更是长期主义的价值兑现。
从食用菌企业到零食量贩龙头，从区域品牌到全国生态服务商，从A股上市到冲刺A+H，万辰集团用三年时间完成了三次关键跃迁，其发展轨迹证明：在消费升级与下沉市场崛起的时代背景下，只有精准把握用户需求，通过战略创新、产品革新与效率优化构建核心壁垒，才能实现高质量增长。
从行业意义来看，万辰集团的成功为零食量贩行业树立了新的标杆。它证明了行业并非只能“低价内卷”，通过自有品牌创新与供应链升级，能够实现“低价与品质并存”。它验证了“整合+扩张”的战略可行性，为行业集中度提升提供了可复制的范本。它的数字化转型与全品类布局，为零售企业的可持续发展指明了方向。在行业从粗放式增长转向精细化运营的关键节点，万辰集团的领先优势将进一步扩大。
2026年，万辰集团的增长潜力依然广阔。按照行业测算，全国零食量贩门店天花板约7.4万家，万辰集团目前门店仅1.5万家，未来仍有1万余家的开店空间。“A+H”上市后，资本加持将加速供应链升级与全球化布局。自有品牌占比有望提升至30%，进一步拉动盈利增长。
对于投资者与行业而言，万辰集团的价值不仅在于当前的业绩爆发与市场地位，更在于其作为质价比零售龙头的长期成长潜力。
2025年的万辰集团，已然完成了从“跨界新手”到“行业王者”的蜕变，正以全新的姿态，引领中国零售行业迈向更高效、更优质、更具活力的未来。
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